Staronový strašiak je naspäť … Rusko a Čína drží zlaté opraty v ruke … Po fake správach a fake výrobkoch je tu novinka: fake ekonomika … a ešte viac!

 

I. Menové vojny sa vrátili (vlastne nikdy ani neodišli)

Nová svetová menová vojna začala v roku 2010 v dôsledku finančnej krízy v roku 2008 a recesie, ktorá trvala do roku 2009. Menová vojna bola pokusom USA o krádež rastu od svojich obchodných partnerov použitím lacného dolára. Myšlienka bola tá, že americká ekonomika bola najväčšia na svete, a ak by USA nemohli generovať rast, celá svetová ekonomika by zostala v stave stagnácie. Preto boli USA oprávnené používať politiku lacného dolára s nulovými úrokovými sadzbami, ktoré prinútili investorov do iných tried aktív a mien.

Dolár zaznamenal v auguste 2011 celosvetový pokles. Po tomto roku dolár opäť získal silu, keď počas európskej dlhovej  krízy v rokoch 2010 – 2015 kurz eura sa potopil z 1,60USD/EUR na 1,04USD/EUR. Tento pád euromeny sa snažil dať európskemu hospodárstvu vietor do plachiet.

A toto je zásadný problém s menovými vojnami – každá mena nemôže zdevalvovať voči každej inej mene súčasne. Veľké ekonomiky sa musia meniť v závislosti od toho, ktorá ekonomika potrebuje najviac pomoci v určitom okamihu. Práve teraz sa európskemu hospodárstvu darí lepšie, čo by malo prinútiť USA k devalvácii dolára. Analytici nazývajú tento scenár “novou menovou vojnou”, ale de facto je to tá istá menová vojna, ktorá sa odohráva od roku 2010. To preto, že menové vojny nemajú žiadny logický záver. Jednoducho idú dopredu a dozadu a dopredu s konkurenčnými devalváciami, až kým sa celý globálny monetárny systém neskolabuje, alebo sa nezmení s novou medzinárodnou dohodou, akú priniesol napríklad Bretton Woods (1944) alebo Plaza Accord (1985).

Tento článok opisuje najnovšie opatrenia v menovej vojne, pretože sa USA opäť spoliehajú na slabý dolár aby vytvorili infláciu a nominálny rast ako protivietor dezinflácii. Tento nový zápas o oslabenie dolára bol tiež obviňovaný ako príčina vyššej volatility na akciovom trhu. Jedna vec je istá. Pokiaľ sa systém nezrúti, čo nie je úplne vylúčené, stále o päť rokov budeme písať o menových vojnách. Kliknite sem a uvidíte, prečo v každej menovej vojne každá mena nakoniec stráca – okrem zlata.

II. Ruský nákup zlata sa rozširuje, keďže Rusko a Čína držia ruky nad zlatom

Ruský nákup zlata v roku 2017 vyniesol celkovú rezervu zlata v Rusku na 1778 ton, čo je tesne za oficiálnymi čínskymi zlatými zásobami vo výške 1842 ton. USA mali len vyše 8 000 ton. Ale vzhľadom k tomu, že americká ekonomika je osemnásobok veľkosti ruskej a štvornásobok veľkosti čínskej ekonomiky, Rusko je vlastne majstrom sveta, pokiaľ ide o pomer zlata k HDP. Toto je metrika, na ktorej skutočne záleží, pretože prezradí, akým množstvom zlata daný štát  zálohuje svoje reálne hospodárstvo pre prípad straty dôvery v bezcennej (domácej) mene. Pomer zlata k HDP v Rusku je viac ako dvojnásobok pomeru zlata v USA a Číne, čím sa Rusko dostalo na najlepšiu pozíciu, aby sa vrátilo k zlatému štandardu spomedzi všetkých významných ekonomík sveta (Európa má druhú najlepšiu pozíciu po Rusku). Rusko kúpilo v roku 2017  205,155 ton zlata, čo je takmer o 5% viac ako tých 195,89 ton, ktoré si kúpili v roku 2016. Zaujímavé je, ako to uvádza tento článok, že Rusko je tiež významným predajcom zlata na Shanghai Gold Exchange. Ruské bane nielen dodávajú ruskej centrálnej banke, ale pokrývajú sčasti verejný a súkromný dopyt aj v Číne. Existuje tiež dobrý dôvod domnievať sa, že čínske oficiálne zlaté rezervy sú o niečo vyššie ako vykázané čísla. Tieto nadbytočné rezervy zlata sú vedené “mimo účtovných kníh” a teda bez dohľadu centrálnej banky a sú držané čínskou štátnou správou pre devízový trh (State Administration of Foreign Exchange, v skratke”SAFE”). Akumulácia zlata a spolupráca Ruska a Číny naznačujú, že obe krajiny sa pripravujú na deň, keď začne útok na status amerického dolára. Rusko a Čína sú pripravené na novú éru peňazí, kryté zlatom. A Vy ste pripravený tak isto?

III. Určite ste už počuli o falošných správach. Ale o falošnej ekonomike Made In China?

Doteraz mohli občania počuť o falošných správach z médií po celom svete. Teraz prichádza nový zdroj falošných správ – Čína. Ako ukazuje tento článok, falošné správy z Číny sa netýkajú politiky alebo škandálov – ale ekonomiku. Nový výskum ukazuje, že Čína v roku 2015 pravdepodobne nadhodnotila svoj hospodársky rast o niekoľko percentuálnych bodov. Investori pripomínajú, že rok 2015 bol rokom, v ktorom Čína v auguste šokovo devalvovala, čo viedlo k poklesu amerických akciových trhov o 11% a v decembri toho istého roka vykonala ďalšiu devalváciu, čo v januári až začiatkom februára 2016 viedlo k ďalšiemu poklesu amerických akciových trhov o ďalších 11%. Čínsky akciový trh vyskočilo začiatkom leta roku 2015. So všetkými týmito zmätkami bolo dosť prekvapujúce, že Čína v roku 2015 oznámila oficiálny rast ekonomiky vo výške 6,9%, čo je veľmi blízko k hodnote rastu 7,4%, ktorú dosiahla krajina v roku 2014.

Teraz už vieme, že údaj čínskeho rastu bol v roku 2015 falošný. Toto tvrdenie je podporené porovnaním oficiálneho čísla o raste s presnejšími údajmi priemyselných vstupoch, ako je spotreba elektrickej energie. Dokonca aj úpravy uvedené v tomto článku sa nedostanú ani na spodok nadmerného rastu Číny, pretože objem investícií, približne 45% HDP, musí byť ďalej upravený o sumu premárnených investícií vo forme miest duchov, bielych slonov a iných projektov bezcennej infraštruktúry. Berúc tieto faktory do úvahy, čínsky rast za posledných päť rokov mohol byť približne 4% ročne, čo je ďaleko od hrdo deklarovaných 6-7%. To má zas vážne negatívne dôsledky pre celosvetovú finančnú stabilitu z dôvodu obrovského objemu dlhu, ktorý musí čínska ekonomika podporiť. Čínsky pomer dlhu k vlastnému kapitálu už bol pred tým v nebesách, na hodnote viac ako 250%, pričom sa použili staré (a teda nepravdivé) údaje o HDP. Po týchto úpravách sa zdá, že čínsky pomer dlhu k vlastnému kapitálu by mohol byť vyšší ako 400%, čo spôsobuje, že čínska dlhová kríza s globálnymi dôsledkami je nevyhnutná. Keď sa to stane, už to nebude falošná správa: bude to skutočná katastrofa.

IV. Ďalšie dôkazy, že Bitcoin je obrovský podvod.

Už dlho tvrdím, že Bitcoin je podvod, Ponziho schéma a bublina naraz. Vychádzal som z analýzy cenovej aktivity, z technických analýz a niektorých neoficiálnych dôkazov. Kritici však vždy požadovali „nepriestrelný“ dôkaz”, že Bitcoin je podvod. Na začiatku bolo zložité poskytnúť takýto „tvrdý“ dôkaz kvôli tajnému charakteru obchodovania s Bitcoinmi. Napriek tomu dôkazy prichádzajú takmer každý deň. Zaznamenávajú sa nové hackerské útoky, Bitcoiny v hodnote niekoľko miliónov dolárov sa zázračne strácajú. To, čo môže byť jeden z najväčších podvodov v histórii, sa týka práve Bitcoinov a vynára sa na povrch.

Jedna burza kryptomien, ktorá sa nazýva Bitfinex, dlhuje zákazníkom stovky miliónov dolárov v Bitcoinoch, ktoré sa nachádzajú na jej účtoch. Spoločnosť Bitfinex nie je transparentná pokiaľ ide o finančné prostriedky, ktoré má v skutočnosti k dispozícii, a či jej finančné prostriedky pre zákazníkov sú naozaj zabezpečené. Spoločnosť Bitfinex sponzorovala ďalšiu kryptomenu, nazývanú “tether”, ktorá je naviazaná na americký dolár pri fixnom výmennom kurze jedna ku jednej. Zákazníci dávajú 1 USD (alebo jeho ekvivalent v inej kryptomene) a zaňho obratom dostávajú jeden tether. Sumy vyplatené za tether by sa mali udržiavať v rezervnej pozícii na zálohovanie prísľubu kurzu jedna ku jednej. Nikto však nevie, či má Bitfixnet disponuje viazanými prostriedkami alebo nie. Tether sa nedávno rozlúčil s audítorom, ktorý mal odpovedať na túto otázku, takže stále nie je žiadna transparentnosť. Zdá sa tiež, že pri poklese cien bitcoinov sa milióny tetherov vyrojili „len tak z tenkého vzduchu“, aby na Bitfixnetovej burze podporili bitcoin a ochránili ho voči ďalšiemu pádu.

To všetko vyvolalo podozrenie, že Bitfinex a tether sú Ponziho schémy. Minulý týždeň, ako to uvádza tento článok, vláda Spojených štátov vstúpila do akcie voči Bitfinexu a tetheru tým, že vyzvala ju na poskytnutie informácií o rezervách a bezpečnosti finančných prostriedkov zákazníkov. Ak sa ukáže, že podozrenie z podvodu je správne, mohlo by to spustiť útok na zásoby všetkých kryptomien, pretože držitelia a investori by stratili všeobecnú dôveru vo virtuálnych menách. To by bolo dosť zlé, ale väčší strach spočíva v tom, že panika v kryptomenách by mohla ľahko preniknúť aj na regulované trhy s akciami a dlhopismi a mohli by tak znamenať začiatok ďalšej globálnej finančnej paniky. Ak sa tak stane, jediným bezpečným prístavom bude fyzické zlato.

V. Najväčší nákupca Číny zaradil spiatočku.

Vzhľadom na to, že Čína v rokoch 2000 až 2010 nahromadila obrovské obchodné prebytky vo viacerých kvartáloch, niektoré čínske spoločnosti, ktoré majú prístup k týmto rezervám, sa dostali na celosvetovú mapu významných nákupcov. Najväčšou z týchto veľkých rýb bola skupina HNA Group, čínsky konglomerát, o ktorom sa predpokladá, že je podporovaný a uprednostňovanými členmi komunistickej strany Číny, prípadne čínskej armády. HNA získala známe značky ako sú Hilton Hotels a Deutsche Bank, ako aj trofejné nehnuteľnosti vo veľkých mestách po celom svete. Na uskutočnenie týchto akvizícií si spoločnosť HNA požičala od syndikátu bánk, vrátane najväčších bánk v Číne, ako sú ICBC a Bank of China. Masívny pákový efekt, rozsiahle zhodnotenie a masívne akvizície boli všetko súčasťou rozprávkového rastu HNA Group.

Teraz sa tento motor rastu začal otáčať opačným smerom. Čína zakázala používanie cudzej meny na akvizície mimo Číny bez osobitného povolenia. Zhodnotenie niektorých aktív HNA začalo spomaľovať (Deutsche Bank práve vykázala stratu a jej akcie sa ponorili, čím zničili veľkú časť kolaterálnej hodnoty HNA z dôvodu bankových úverov). A hora dlhov HNA sa blíži k dňu ich splatnosti. HNA bude ťažké vyhnúť sa bankrotu, alebo veľkej reštrukturalizácii dlhu, ktorá by následne mohla zapríčiniť širšiu úverovú paniku v Číne. Samozrejme, čínska vláda má finančné prostriedky na záchranu HNA, ale to by podkopalo všetky nedávne snahy čínskej vlády o reformu svojho finančného sektora. HNA boli tiež zo strany vlády Spojených štátov zakázané ďalšie akvizície v USA z dôvodu obavy o národnú bezpečnosť. HNA čelí strate prístupu na devízové ​​a zahraničné trhy, klesajúcej hodnoty jej aktív a domáhajúcich sa veriteľov. Kliknite sem a zistite, prečo príbeh HNA nesie v sebe v najlepšom prípade najväčšie kreditné zlyhanie v histórii Číny a v najhoršom prípade totálnu čínsku úverovú krízu.

S priateľským pozdravom

Zoltán Fehér